伊洛基金

本周市场迎来较大幅度反弹，随着稳增长政策不断落地，市场对经济刺激政策的预期大幅强化，“降息”政策陆续实施，市场悲观预期产生较大转变。前期观点中考虑到当前整体估值处于低位，市场没有进一步下跌的基础，政策偏暖环境仍存在有利于市场止跌走出修复行情。从近期政策动作来看，降低存款利率、下达新一批专项债额度、推动新能源车下乡带动耐用消费均对经济有一定支撑，有望继续促进各行各业的发展，提高企业盈利水平，再加上中国宏观经济稳步复苏，市场情绪有一定回升，同时政策端也支撑储蓄逐步向投资转化。6月16日主持召开国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的政策措施：针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能、优化经济结构、推动经济持续回升向好。海外方面美债上限风波平息，美联储暂缓6月加息。人民币汇率边际好转，市场情绪有所缓和，同样有利于市场反弹行情。整体来看，当前A股市场整体处于底部区域增量资金入场明显，成交量有所放大重回万亿，北向资金也显著流入，外资风险偏好有所修复，相较于二季度，下一阶段的市场表现值得期待。

全周上证指数表现+1.30%，深证成指表现+4.75%，沪深300表现：+3.30%。据wind统计，本周北向资金合计净买入金额达143.91亿元，创3个月来新高。6月16日，北向资金净买入金额达105.46亿元，为近4个月来最高。

未来展望

近期影响资本市场的内外部因素均出现了一些积极变化，随着经济修复不断叠加，在稳增长政策持续推进、消费出行持续恢复、政策加持以及新的科技浪潮驱动下，企业盈利基本面边际改善较为明显，有明显基本面支撑的行业板块延续修复行情。外部方面，美联储6月暂停加息，并且7月继续加息概率降低，紧缩的外部流动性环境对A股的边际影响有所弱化，市场风险偏好修复明显。本周A股迎来底部企稳反弹，市场积极信号不断增多，管理层表态要加大长线资金对权益资产的配置，提振市场信心，同时政策端银行降存款利率为LPR下调提供缓冲垫，不排除后续择机启动降息。近期市场对特别国债、政策性开发性金融工具、房地产放松等政策均有期待，有利于政策获益的板块迎来修复，因此当前股票类资产配置性价比较高，多数行业板块均跌回历史低位，再加上国内仍处于经济恢复阶段，增量政策出台预期较强，宏观经济复苏对A股市场构成支撑，随着海外扰动因素逐步消退，人民币汇率有望保持坚挺，海外资金也将加大对人民币资产的配置力度。因此市场结构性中长期向好的趋势未变，A股性价比重回高位，将带来新的进场机会。

重要声明

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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金合格投资者的标准如下：
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
（1）净资产不低于1000万元的单位；
（2）个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。（前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。）
2、下列投资者视为合格投资者：
（1）社会保障基金、企业年金、慈善基金；
（2）依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
（3）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
（4）中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定，信托计划合格投资者的标准如下：
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定，集合资产管理计划合格投资者的标准如下：
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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